中國去年經(jīng)濟(jì)增速創(chuàng)下25年來新低，正式進(jìn)入“6時代”。

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)初步核算顯示，中國2015全年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）676,708億元，按可比價格計(jì)算，增速為6.9%，這是1990年以來的最低增速，彭博新聞社統(tǒng)計(jì)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對去年經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期和前值均為6.9%。

此外，中國四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長6.8%，為09年來最低，不及預(yù)期的6.9%；環(huán)比增長1.6%，不及預(yù)期和前值的1.8%。

去年前三個季度的GDP增速分別為7%、7%、6.9%。當(dāng)前數(shù)據(jù)基本達(dá)成去年年初政府設(shè)定的年度GDP“7%左右”的目標(biāo)。

民生宏觀在數(shù)據(jù)公布后分析認(rèn)為，中國2015年經(jīng)濟(jì)反向拖后腿主要來自于工業(yè)與建筑業(yè)：

傳統(tǒng)工業(yè)在產(chǎn)能過剩、杠桿高企、庫存過多的三座大山下負(fù)重前行，基本供過于求、價格跌成白菜、利潤下滑不止的局面沒有改變，工業(yè)貢獻(xiàn)從2.29%降低至1.92%，穩(wěn)增長的邊際改善難以完全對沖下滑，工業(yè)增加值不見起色，2015年累計(jì)增速6.1%為危機(jī)以來最低值；建筑業(yè)貢獻(xiàn)下滑（從0.71%降至0.42%），主要原因包括，房地產(chǎn)由于老齡化與高庫存，銷售并未能有效傳導(dǎo)至開工，基建雖然刺激政策頗多但效果并未有效釋放。

結(jié)構(gòu)繼續(xù)轉(zhuǎn)型優(yōu)化

分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值60863億元，比上年增長3.9%；第二產(chǎn)業(yè)增加值274278億元，增長6.0%；第三產(chǎn)業(yè)增加值341567億元，增長8.3%。

盡管去年經(jīng)濟(jì)的增速在下降，但統(tǒng)計(jì)局局長王保安在19日的新聞發(fā)布會上表示，2015年國民經(jīng)濟(jì)仍運(yùn)行在合理區(qū)間，中國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在繼續(xù)優(yōu)化升級：

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。第三產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為50.5%，比上年提高2.4個百分點(diǎn)，高于第二產(chǎn)業(yè)10.0個百分點(diǎn)。

需求結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善。全年最終消費(fèi)支出對國內(nèi)生產(chǎn)總值增長的貢獻(xiàn)率為66.4%，比上年提高15.4個百分點(diǎn)。

區(qū)域結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)性增強(qiáng)。中、西部地區(qū)規(guī)模以上工業(yè)增加值比上年分別增長7.6%和7.8%，分別快于東部地區(qū)0.9和1.1個百分點(diǎn)；中部地區(qū)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長15.7%，快于東部地區(qū)3.0個百分點(diǎn)。

節(jié)能降耗繼續(xù)取得新進(jìn)展。全年單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗比上年下降5.6%。

“當(dāng)前我們正處在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期，三期疊加，在這種情況下，資源環(huán)境條件、市場環(huán)境條件、供需條件都發(fā)生了變化，中國能夠取得6.9%的增長速度，確實(shí)是來之不易的。尤其是在當(dāng)前的國際環(huán)境條件下，中國6.9%的速度還是一枝獨(dú)秀，在全世界名列前茅，對世界經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)還是在25%以上。”王保安表示。

進(jìn)入6時代后 底部在哪

李克強(qiáng)總理早先談及GDP增速“破7”時曾強(qiáng)調(diào)：“我們從來沒有講過要死守某一個點(diǎn)，而是讓經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間。”

近期中央提出的習(xí)近平去年11月初在定調(diào)未來五年經(jīng)濟(jì)增速時稱，在處理“化解產(chǎn)能過剩”等艱巨任務(wù)中，允許一定程度的經(jīng)濟(jì)放緩，但無論如何不能威脅“到2020年經(jīng)濟(jì)增速不低于6.5%”的目標(biāo)。

展望未來，摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊同樣認(rèn)為明年的經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)降速，力求穩(wěn)定轉(zhuǎn)型：

政府在今年需要進(jìn)行類似“掛低擋，穩(wěn)油門”的操作，才能在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中避免硬著陸。具體而言，就是在“供需兩端同時發(fā)力”，在推進(jìn)供給側(cè)改革的同時，也積極穩(wěn)定需求，避免經(jīng)濟(jì)大起大落。2016年中央經(jīng)濟(jì)工作會議中定下的五大任務(wù)的核心是“去產(chǎn)能，去庫存，去杠桿”，但如果得以落實(shí)，對經(jīng)濟(jì)增長在很大程度上會造成潛在負(fù)面沖擊，因此我們預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速會在2015年6.9%的基礎(chǔ)上再下一個臺階，至6.5%-6.6%左右。

民生宏觀認(rèn)為：

房地產(chǎn)人口老齡化同時庫存高企，制造業(yè)面臨去產(chǎn)能且“銹帶”重生需時間，出口尚未企穩(wěn)疊加匯率波動喜憂參半，基建是唯一的依靠但是也是托而不舉，金融業(yè)的繁榮不可持續(xù)，房地產(chǎn)銷售已經(jīng)回落，下臺階幾成定局，預(yù)計(jì)2016GDP增長6.5-6.6%。

國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良早先表示，經(jīng)濟(jì)增速還要往下降，直到過剩產(chǎn)能基本出清才是底部：

目前，工業(yè)還沒有調(diào)整到位，產(chǎn)能過剩的問題沒解決；房地產(chǎn)投資、制造業(yè)投資的調(diào)整也還沒到位。所以現(xiàn)在投資就剩下基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，消費(fèi)已穩(wěn)住，但出口已基本成定局了，所以，制造業(yè)、房地產(chǎn)、工業(yè)的增速可能還會往下走，經(jīng)濟(jì)增速還要往下降。

至于經(jīng)濟(jì)下行持續(xù)到什么時候，大家普遍感覺，產(chǎn)能過剩基本出清掉了，可能就到底部了。