“快要發年終獎了，還真有些激動呢。可一想到還有不少貸款要還，又樂不起來了。”家住北京市昌平區天通苑的許先生這樣對記者說。獎與貸，樂與憂，將近年關，突出了奮斗青年的兩重生活心理。

貸款消費有樂有憂.

“年終獎能拿到相當于平時三四個月的工資，是筆大錢。但需要還的賬也不少，去年出國游用了貸款，今年想換新手機也要走點貸款，當然占大頭的是房貸。所謂快樂并不快樂著吧。”和班里大部分同學一樣，許先生2010年大學畢業后選擇留在北京工作。經過幾年打拼，2016年許先生和未婚妻在天通苑買了一套110平方米的二手房，總價310萬元左右。“工作六七年，手里有了一些積蓄，就趕緊看了房，交了首付。”許先生說，“有房子住了當然是件高興事，但還貸還得也很痛苦，30年銀行貸款，每月還款近1萬元。”

在上海、廣州、深圳等其他一線城市，也有很多像許先生這樣拼搏奮斗的年輕人。“85后”柯女士和丈夫在廣州市花都區定居。“2010年，我們在花都區買了一套110平方米的房子，加上20萬元裝修費，總價不到90萬元。當時申請了15年期限的銀行貸款，現在每月還款3000元左右。”柯女士說，“現在家里年收入大概30萬元，還款壓力不算太大。今后考慮到子女上學、家人居住等，也可能會換一套位置更好、面積更大的房子。”

貸款消費漸成潮流，貸款購房是較普遍的現象。中國人民大學經濟學院副院長陳彥斌則敏銳地指出，“房貸已經成為中國家庭債務的大頭。”

居民部門杠桿率持續上升

“近年來中國城市房價快速上漲，家庭部門債務率也快速攀升。”陳彥斌認為，上一輪房價上漲，一方面源于部分家庭加杠桿購房的投機性行為，另一方面源于一些年輕家庭在“再不買就買不起”擔憂下提前集中入市。大量投機性行為，加上年輕家庭因為提前購房不得不增加借貸規模的做法，導致中國家庭部門債務規模迅猛擴張。

在各級政府嚴格調控之下，2017年中國房地產市場已經有所降溫。但新增貸款中流向房地產的比重仍然處于歷史高位，而且新增貸款還通過短期消費貸等方式隱蔽地流入房地產市場。房地產貸款余額占全部貸款余額的比重還在繼續升高。

房貸為主體的家庭債務失控有可能直接影響金融穩定。海通證券首席經濟學家姜超說，比如后來導致全球性金融危機的2008年美國次貸危機，開始的直接表征就是美國低收入階層大量舉債買房。

有關研究表明，中國家庭在金融機構的負債以消費性貸款為主，約占居民負債的2/3，大約是經營性貸款的2倍。其中，在消費性貸款中，以住房貸款為主的中長期貸款占八成左右，但從增量看，短期消費貸款增長速度較快，高于中長期貸款。

2017年11月，中國社科院國家金融與發展實驗室、國家資產負債表研究中心發布的《三季度中國去杠桿進程報告》指出，居民部門杠桿率依然延續上升趨勢，從2017年二季度的47.4%上升到三季度的48.6%，上升了1.3個百分點，2017年前三個季度上升了3.8個百分點。居民部門在全部實體經濟中的債務占比加大，杠桿率上升速度較快。

中國家庭債務率只是統計了家庭部門從金融機構獲取的信貸總額，而中國家庭還有不少包括向親戚朋友借錢在內的民間借貸，存在大規模隱性債務。陳彥斌認為，這些隱性債務雖然不會帶來系統性金融風險，但是會加重貸款人的債務壓力。

要高度警惕家庭債務風險。陳彥斌和他的研究團隊注意到，一是近年來這一債務攀升速度明顯加快，近4年間提高了15.8個百分點；二是目前所采用的家庭債務/GDP（國內生產總值）的測算方式可能低估了中國家庭部門債務問題的嚴重性。以家庭債務/居民可支配收入的方式計算，當前中國家庭部門的債務率已接近美國家庭部門的債務率水平。而且，中國家庭部門的債務分布明顯失衡，個別家庭的債務風險已經處于較為危險的水平。

作為全球性問題，家庭債務正在引起越來越多的關注。國際貨幣基金組織（IMF）在2017年10月《全球金融穩定報告》中說，金融危機以來，發達經濟體和新興市場經濟體家庭債務仍繼續提高。數據顯示，2008年至2016年，新興經濟體家庭債務占GDP比重的中位數從15%上升至21%；在發達經濟體，這一數據則從52%上升至63%。該項研究還發現，家庭債務提高在短期內有助于提高消費、推動就業、提升房產和銀行資產價格，從而有利于經濟增長。但在3年至5年后，家庭債務攀升對經濟增長則有負面影響。

高質量發展定方向

“當前中國家庭部門債務率為46.8%，與發達國家相比還處于比較低的水平，家庭債務風險目前可控。”陳彥斌認為。

“黨的十九大為中國的未來指明了方向，未來將更加追求發展的質量。”姜超認為，黨的十九大報告指出我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段，指出要加快建設創新型國家。針對房地產市場，報告強調房子是用來住的、不是用來炒的定位，加快建立多主體供給、多渠道保障、租購并舉的住房制度，讓全體人民住有所居。這意味著中國發展思路和增長模式的變化，牽涉到諸多改革，任重而道遠。

“就金融穩定而言，2017年中國金融‘防風險’工作取得了顯著成效。”陳彥斌說。

“得了年終獎，又要還房貸，生活從來都是有樂有憂的。回頭看過去，沒有什么可后悔的。放眼未來，憂短樂長，日子一定會越過越好的。”許先生說，這就像習總書記的新年賀詞，幸福都是奮斗出來的。擼起袖子加油干，一張藍圖繪到底。國家發展有大藍圖，我們每個人也都有自己的小藍圖。2018年，我們要繼續努力工作，爭取收入高高的、幸福滿滿的！