曾經(jīng)白菜價的鋼材又成了金疙瘩。記者發(fā)現(xiàn)，日前公布的煤焦鋼上市公司半年業(yè)績預(yù)告中，產(chǎn)業(yè)鏈公司大面積對業(yè)績預(yù)增。對這些公司來說，大規(guī)模生產(chǎn)即意味著大風險，期貨工具愈來愈成為其經(jīng)營過程中的“親密伙伴”。近期，中國證券報記者參加大連商品交易所組織的黑色產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研活動，對產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)進行了走訪。在調(diào)研中了解到，越來越多的企業(yè)積極利用期貨對沖價格風險，鎖定原材料成本和生產(chǎn)利潤，為企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營保駕護航。

　　大商所

　　煤、焦、礦期貨運行日趨成熟

　　自2011年起，焦煤、焦炭和鐵礦石三大黑色系期貨品種先后登陸大連商品交易所，為煤焦礦企業(yè)構(gòu)建起較為完整的風險管理鏈條。

　　煤、焦、礦期貨成現(xiàn)貨重要參考

　　多位接受中國證券報記者采訪的企業(yè)人士表示，目前看，煤、焦、礦期貨運行已與現(xiàn)貨實現(xiàn)了高度融合，期貨對現(xiàn)貨的指導(dǎo)意義和價值發(fā)現(xiàn)功能凸顯。目前市場已接受了這三個品種作為現(xiàn)貨定價的重要參考依據(jù)，并演變出相應(yīng)的期現(xiàn)結(jié)合方式，如基差點價、利潤套保等。

　　“期貨已深入到鋼鐵行業(yè)，主要原燃料、合金和產(chǎn)品均有期貨品種，目前很多現(xiàn)貨市場價格已在參考期貨進行價格調(diào)整，隨著套期保值業(yè)務(wù)的成熟，期現(xiàn)結(jié)合將更加緊密。”北方一家鋼企相關(guān)負責人告訴記者，一方面，期貨在影響著現(xiàn)貨，現(xiàn)貨企業(yè)在交易過程中，已習慣用期貨價格的變化來判斷現(xiàn)貨變化趨勢，從而影響現(xiàn)貨交易的決策行為；另一方面，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，已越來越多地運用期貨工具來管理風險，開發(fā)新的業(yè)務(wù)模式，如在采購過程中定價方式的多樣化。

　　三大期貨品種日趨成熟

　　從上半年市場運行來看，大商所相關(guān)負責人介紹稱，在市場規(guī)模方面，大商所黑色系期貨品種交投活躍，成交規(guī)模保持較高水平。2017年上半年，大商所黑色系期貨品種成交量14279萬手(單邊，下同)，日均持倉量115.79萬手，分別占大商所總成交量、日均持倉量的27%和17%。其中，鐵礦石期貨成交量、日均持倉量分別為13186萬手、96.26萬手，是上半年大商所成交量最大的期貨品種。

　　另據(jù)了解，在投資者結(jié)構(gòu)方面，大商所黑色系期貨品種投資者結(jié)構(gòu)也進一步完善。上半年，參與焦煤、焦炭和鐵礦石期貨交易的法人客戶數(shù)分別為4974戶、5885戶和7391戶，法人客戶成交量占比分別為22%、21%和20%，法人客戶日均持倉量占比分別為39%、36%和37%，與國際成熟市場相當。

　　市場人士表示，黑色系價格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能得到了企業(yè)的廣泛認可。一方面，相關(guān)期貨品種的期現(xiàn)貨價格良性互動。上半年，鐵礦石期貨的期現(xiàn)價格相關(guān)性為0.96，鐵礦石期貨價格與普氏價格指數(shù)相關(guān)性為0.98，期貨價格成為國內(nèi)外現(xiàn)貨貿(mào)易和指數(shù)編制的重要參考。另一方面，上半年焦煤、焦炭和鐵礦石期貨日均換手率分別為90%、88%和115%，市場流動性保持在合理水平，便于產(chǎn)業(yè)客戶利用期貨轉(zhuǎn)移風險，降低企業(yè)風險管理成本。

　　“鋼廠、礦山和貿(mào)易商等全鏈條客戶積極參與期貨市場，大商所黑色系期貨已成為國內(nèi)期貨市場產(chǎn)業(yè)客戶參與程度較高的領(lǐng)域之一。”上述市場人士說。