本周將公布一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)。市場預測，由于國內外需求不足，貿(mào)易投資數(shù)據(jù)持續(xù)低迷。經(jīng)濟放緩未見好轉，市場期待更大規(guī)模的刺激政策。

多家機構預測，11月CPI同比增速為1.4%，工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)同比回落幅度可能略升至6%，幾乎與10月持平。

《經(jīng)濟參考報》綜合多家券商總結稱，隨著國際大宗商品價格趨近底部，PPI降幅亦趨于探底，進而帶動整體低通脹壓力亦有所緩解。然而，實體經(jīng)濟增長率持續(xù)下降，隨著PPI、規(guī)模以上工業(yè)增加值乃至工業(yè)企業(yè)利潤等數(shù)據(jù)先后公布，最終調控政策將不再保持觀望而是選擇繼續(xù)寬松。相對來說，再次降低存款準備金率的概率大于降低存貸款利率。

具體分析如下：

交通銀行首席經(jīng)濟學家連平稱，PPI降幅正在趨于探底。近期美元延續(xù)強勢，大宗商品價格仍在下降，國際原油價格持續(xù)低迷，輸入性價格下降帶來工業(yè)生產(chǎn)者購進價格降幅可能繼續(xù)擴大。國內去產(chǎn)能壓力最大的是資源能源上游行業(yè)，煤炭、有色及黑色金屬行業(yè)的開采環(huán)節(jié)產(chǎn)品價格下降的可能較大。但是，由于石油天然氣價格已經(jīng)很低，繼續(xù)大幅下降的空間有限，相關生產(chǎn)資料中間制品價格出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，有助于PPI降幅的改善。加大穩(wěn)增長政策力度，大量基建投資項目加快落地，將有助于提振需求并帶動工業(yè)產(chǎn)品價格持續(xù)下跌的趨勢得到改善。

PPI的改善同樣有助于居民消費價格指數(shù)(CPI)趨穩(wěn)。上海證券首席宏觀分析師胡月曉認為，在經(jīng)濟運行面臨下行壓力加大的同時，價格運行低迷態(tài)勢依舊，CPI和PPI走勢間延續(xù)分化趨勢，但低通脹持續(xù)惡化趨勢初步得到遏止。首先，PPI同比持續(xù)下降態(tài)勢基本停止。工業(yè)品價格已是延續(xù)4年呈現(xiàn)持續(xù)下降態(tài)勢，并且絕對價格水平仍然呈現(xiàn)走低態(tài)勢，但下降速率開始縮小。其次，先前的CPI回升主要是受到了豬肉價格持續(xù)上升的影響，但8月后，豬肉價格已開始走穩(wěn)。由于豬肉價格在CPI構成中比重較大，豬肉價格走平減輕了物價形勢的復雜程度。

但是，CPI、PPI趨穩(wěn)并不支持宏觀調控政策繼續(xù)保持觀望，這主要是因為當前實體經(jīng)濟的情況在持續(xù)惡化。光大證券首席經(jīng)濟學家徐高表示，習近平主席在中央財經(jīng)領導小組提出供給側結構改革之后，各界對供給側改革給予了高度關注。然而供給側改革與需求刺激并不相悖。供給側改革更多著力于培育中長期增長動力，而需求側刺激政策則更有利于短期經(jīng)濟增長的穩(wěn)定。考慮到實體經(jīng)濟增長已下滑到底線附近，未來寬松政策還將繼續(xù)加碼，降息降準政策均有可能再次推出。同時，財政政策還會進一步發(fā)力。但這些政策能夠在多大程度上提升實體經(jīng)濟投資積極性，仍需觀察。澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟師劉利剛亦認為，政府將進一步放松貨幣政策，并繼續(xù)實施擴張性的財政政策，來防止2016年中國經(jīng)濟增速進一步放緩。

華爾街日報日前援引瑞穗銀行經(jīng)濟學家Jianguang Shen和Michael Luk評論稱，“經(jīng)濟放緩背景下，可以期待政府擴大刺激規(guī)模：采取更松的銀根，開始財政基礎設施項目。地方政府的注意力也會從反腐重新回到保增長上來。”

此外，11月中國貿(mào)易數(shù)據(jù)預期同比收縮5.3%，環(huán)比下降1.6個百分點。在10月跳水16.0%的情況下，預期11月進口同比降11.1%。至此，10月貿(mào)易順差已經(jīng)擴大至616億美元，11月預期擴大至640億美元。

11月中國固定資產(chǎn)投資預期同比增長10.1%；受益于“雙11”線上銷售激增，零售銷售數(shù)據(jù)預期同比增長11.1%。

數(shù)據(jù)公布日期及預期如下（第一欄數(shù)據(jù)為預期，第二欄數(shù)據(jù)為前值）

周二

周三