中國11月工業企業利潤增幅大幅上升至14.5%，為2016年以來第二高，進一步驗證企業效應穩步向好。更值得關注的是主營業務收入，11月當月同比為9%，創2014年以來最高。工業企業利潤和收入雙雙回升，表明企業層面確實出現明顯改善。

據國家統計局，1-11月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額60334.1億元，同比增長9.4%，增速比1-10月份加快0.8個百分點。11月當月，規模以上工業企業實現利潤總額7745.7億元，同比增長14.5%，增速比10月份加快4.7個百分點。

主營業務收入和利潤增速當月同比均已超過GDP增速，表明經濟確實呈現企穩回升態勢，中國經濟確實已經進入L型下半場。預計工業企業和民間投資會受益于利潤和收入回暖而持續上行，同時庫存處于歷史低位上行空間更大，庫存和投資將是2017年經濟的重要拉動力。長期看好中國股市健康牛，維持債市“階段性震蕩”觀點。

在主要行業利潤中，煤炭開采和洗選業利潤總額同比增長1.6倍，石油加工、煉焦和核燃料加工業增長2.2倍，黑色金屬冶煉和壓延加工業增長2.7倍，是同比增長最快的三個行業。

統計局何平博士解讀稱，生產銷售增長加快和價格上漲使當月利潤增速加快。11月份工業企業利潤增速加快的主要原因包括：工業生產、銷售增長均有所加快；價格漲幅明顯擴大；電子、專用設備和石油加工等行業拉動明顯等三因素。

工業生產、銷售增長均有所加快。11月份，規模以上工業增加值同比實際增長6.2%，增速比10月份加快0.1個百分點；工業企業主營業務收入同比增長8.2%，增速比10月份加快2.8個百分點。

價格漲幅明顯擴大。11月份，工業生產者出廠價格同比上漲3.3%，漲幅比10月份擴大2.1個百分點。

電子、專用設備和石油加工等行業拉動明顯。11月份，計算機通信和其他電子設備制造業利潤同比增長45.4%，10月份為下降9.7%；專用設備制造業利潤同比增長17.9%，10月份為下降30%；石油加工煉焦和核燃料加工業利潤同比增長162.7%，增速比10月加快69個百分點。以上三個行業合計拉升規模以上工業企業利潤增速6.1個百分點。

此外，何平博士指出，11月份，企業去庫存、去杠桿、降成本成效繼續顯現：企業庫存有所降低，杠桿率有所下降，且單位成本也有所降低。何平預計，隨著供給側結構性改革逐步深化，工業結構將不斷優化，新增長動能不斷積蓄，工業企業效益有望保持穩定增長。

同時，何平博士也指出了一些不利因素，有利潤增長較快是基于上年較低基數，利潤增長過多依賴石油加工、鋼鐵等原材料行業價格反彈，且仍存在“回款難”等。

進一步驗證企業效益穩步向好

工業生產者價格明顯上漲。1-11月份，工業生產者出廠價格指數為98%，同比提高3.2個百分點，顯示國內工業品市場需求不足局面有所緩解。

采礦業利潤降幅收窄，裝備制造業、高技術制造業利潤增長加快。1-11月份，采礦業利潤同比下降36.2%，降幅同比收窄20.3個百分點；裝備制造業利潤同比增長10%，增速同比加快5.5個百分點；高技術制造業利潤同比增長18.1%，增速同比加快7.4個百分點。

企業利潤率有所上升。1-11月份，規模以上工業企業主營業務收入利潤率為5.85%，同比上升0.26個百分點。

具體細分來看，據統計局數據顯示，

1-11月份，規模以上工業企業中，國有控股企業實現利潤總額10974.9億元，同比增長8.2%；集體企業實現利潤總額420.6億元，下降3.7%；股份制企業實現利潤總額41342.4億元，增長9.9%；外商及港澳臺商投資企業實現利潤總額15073.6億元，增長10.8%；私營企業實現利潤總額21169億元，增長5.9%。

1-11月份，采礦業實現利潤總額1549.8億元，同比下降36.2%；制造業實現利潤總額54306.8億元，增長13.7%；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業實現利潤總額4477.5億元，下降10.1%。

1-11月份，在41個工業大類行業中，30個行業利潤總額同比增加，1個持平，10個減少。主要行業利潤情況如下：煤炭開采和洗選業利潤總額同比增長1.6倍，農副食品加工業增長6.3%，紡織業增長4.4%，石油加工、煉焦和核燃料加工業增長2.2倍，化學原料和化學制品制造業增長14.4%，非金屬礦物制品業增長11.3%，黑色金屬冶煉和壓延加工業增長2.7倍，有色金屬冶煉和壓延加工業增長37.4%，通用設備制造業增長1%，專用設備制造業增長3.5%，汽車制造業增長12.7%，電氣機械和器材制造業增長12%，計算機、通信和其他電子設備制造業增長17.7%，電力、熱力生產和供應業下降12.4%，石油和天然氣開采業由同期盈利轉為虧損。

 

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